A discussão sobre política monetária tomou conta das redes sociais desde o feriado de Todos os Santos e se estendeu até o Dia de Finados. Parte do público passou a defender de forma acalorada a queda das taxas de juros, em um debate marcado por forte apelo emocional.
O temor de que o presidente Lula adotasse ideias heterodoxas agitou o mercado financeiro e economistas tradicionais. Um boato de que ele pudesse indicar ao Banco Central uma diretoria de oposição heterodoxa ao presidente da instituição, Gabriel Galípolo, também contribuiu para a tensão.
Segundo o colunista, o presidente deve tratar da importância de uma política de gastos prudente em pronunciamento previsto para domingo, com pouca profundidade no tema. Já o Banco Central tende a ser o principal alvo das críticas caso a economia desacelere.
Pressão sobre a Selic
Na reunião desta quarta-feira (4), o Banco Central manteve a Selic em 13,75%. Parte dos bancos prevê que a taxa permaneça nesse patamar até meados ou fins de 2027. A autoridade monetária já enfrenta o desafio de uma economia que cresce cada vez mais devagar, com juros em nível considerado restritivo.
No mercado de títulos de dívida, as taxas para prazos superiores a dois anos estão próximas dos níveis observados no pânico de janeiro de 2025. Um corte da Selic nesse cenário, segundo a análise, poderia elevar outras taxas, o dólar e, em seguida, a inflação.
O Banco Central afirmou em comunicado que houve um aumento significativo das incertezas em torno do cenário básico. Entre os fatores citados estão os juros das economias centrais e o preço do petróleo.
O que ainda não se sabe
Não está definido como o governo conduzirá as contas públicas no próximo mandato, e essa indefinição pode afetar o dólar e as expectativas de inflação. A extensão da desaceleração em 2027 também é incerta, assim como o efeito que um programa fiscal mais rígido teria sobre as condições financeiras.
A análise considera improvável uma mudança fiscal radical e uma reforma institucional capaz de acelerar o crescimento. Para o colunista, um alívio nas condições financeiras deve vir de forma lenta e gradual, e o cenário segue marcado por baixo crescimento.
